프로티나 (공모주 유캔두잇)

07/18~07/21 기간에 공모주 청약이 가능한 "프로티나" 기업을 분석해 보겠습니다. "공모주 따라하세요" 글에서 언급드린 포인트를 중심으로 정리하겠습니다.

 

국내 주식시장에서 공모주가 대안이 될 수 있을지, 아래 글을 읽어 보시고 판단 및 투자하시기 바랍니다.

 

공모개요

프로티나 공모개요

 

①상장공모 : 1,500,000주 (신주모집 100%)
②일반청약 배정 : 375,000~450,000주 (25~30%)
③일반청약 최고한도 : 6,000~7,500주

 

공모가 산정

프로티나 공모가 산정

 

●공모예정가 산정하는 기준을 투자설명서 내 인수인의 의견에서 확인해 보겠습니다. 실적은 2027년 및 2028년 추정 당기순이익의 현재가치 86억을 적용하였습니다. 비교기업으로 드림씨아이에스, 씨엔알리서치, Danaher, Revvity를 선정하였습니다. 멀티플은 비교기업의 PER 26.06배를 적용하였습니다. 주당 평가가액 19,641원에 44.0~28.7%를 할인하여 공모밴드 11,000~14,000원이 산정되었습니다.

●상장 후 유통가능 및 매각제한 물량을 투자설명서 내 투자위험요소에서 확인해 보겠습니다. 상장 당일 유통가능 물량은 31.4%(339만 주), 매각제한 물량은 68.6%입니다. 매각제한 물량은 상장 1개월 후 14.19%(153만 주), 상장 2개월 후 14.14%(152만 주), 상장 3개월 후 16.12%(173만 주)가 추가 유통가능 합니다. 

 

회사 개요

프로티나 컴퍼니 하이라이트

 

단백질-단백질 상호작용(이하 'PPI')을 관측하고 분석하는 단백질 빅데이터 기업입니다. 독자적으로 개발한 SPID (Single molecule Protein Interaction Detection, 단일분자 단백질 상호작용) 플랫폼은 단일 분자 수준에서 PPI를 직접 관측하고 정량화할 수 있는 기술입니다.

 

이를 통해 기존 PPI분석 기술의 한계를 극복하고, 보다 정밀하고 신뢰도 높은 데이터를 신속하게 확보할 수 있습니다. SPID 플랫폼을 기반으로 다양한 분석 시료에서 단백질 간 상호작용을 정량화하고 이를 신약 개발 등에 활용하고 있습니다.

단백질은 생명체의 구조와 기능을 이루는 기본 단위로, 세포 내에서 거의 모든 생물학적 과정을 조절하는 핵심 생체 분자입니다. 세포막을 구성하거나 효소로 작용하여 대사를 조절하고, 신호전달, 면역반응, 유전자 발현 조절, 세포 분열 등 다양한 생명현상에 관여합니다. 

 

대부분의 기능은 단백질 하나만으로 수행되지 않으며, 다른 단백질과의 상호작용, 즉 단백질 간 상호작용(PPI)을 통해 이루어집니다. PPI는 세포 내 신호 네트워크를 구성하고, 각종 생리적 반응이 정확한 시간과 장소에서 일어나도록 제어하는 생명 시스템의 중심입니다. 

 

정상적인 PPI 네트워크가 무너지거나 특정 PPI가 비정상적으로 변형될 경우, 암, 신경계 질환, 자가면역질환, 대사질환 등 다양한 질병이 발생할 수 있습니다.따라서 이들 간의 상호작용을 정밀하게 분석하는 것은 질병의 근본적인 원인을 규명하고, 타깃 단백질의 기능을 조절하는 새로운 치료제의 설계와 환자 맞춤형 치료법 수립을 위한 핵심적인 출발점이됩니다. 

프로티나 SPID 플랫폼의 핵심은 고품질의 PPI 단일분자 이미지를 빠르게 획득하고 정량화하는 기술에 있습니다. SPID 플랫폼의 PPI 검출 능력은 전통적인 검출 방법인 면역블롯(Immunoblot)이나 효소 결합 면역분석(ELISA, Enzyme-linked immunosorbent assay) 방식 대비 최대 100배의 더 높은 민감도를 보였으며, 상업적으로 널리 이용되고 있는 Meso Scale Discovery 社의 기술 대비로도 10배 이상 우수한 민감도를 확보하였습니다.

 

또한 분석 시료 내 다양한 생체 물질이 혼재된 상태에서도 원하는 표적 단백질만을 선택적으로 검출할 수 있는 칩 기반 정제 기술을 보유하고 있어, 향후 표준화된바이오마커 검사법 개발에도 유리한 기술적 기반을 갖추고 있다고 판단됩니다.

이러한 기술력을 바탕으로 프로티나는 SPID 플랫폼 기반의 총 3가지 제품군을 상용화하였습니다. ▲PPI바이오마커 개발 솔루션 PPI PathFinder™, ▲항체 최적화 및 디자인 솔루션 PPI Landscape™, ▲PPI 관측 분석 장비 'SPID 플랫폼 시스템'으로 출시되어 신약 개발 전주기에 걸쳐 기술과 장비를 공급하고 있습니다.

 

이들 제품군은 PPI 빅데이터를 기반으로 신약 후보물질 발굴, 항체 설계, 바이오마커 도출 등 다양한 연구개발 과정에 활용되고 있으며, 이를 통해 당사의 기술은 신약 개발 현장의 핵심적인 솔루션으로 자리 잡고 있습니다. 

 

프로티나 SPID 플랫폼

 

성장전략 및 투자포인트

프로티나 목표시장

 

1. 목표 시장

: 2027년까지 프로티나의 목표시장은 약 2,320억 달러(약 3,200조 원)로 지속 성장

 

2. 성장 로드맵

: 공동개발 및 파이프라인 수익화로 수익모델 확대 전략

 

3. PPI PathFinder 공동개발 및 제품군 확대

: 글로벌 제약사 레퍼런스 확대를 통한 바이오마커 시장점유율 확대

 

4. PPI Landscape 공동개발 및 자체 신약개발

: 빅데이터 기반 공동개발 및 자체 에셋 개발을 통한 라이센싱 아웃 사업모델 강화

 

5. SPID 플랫폼 시스템즈 수익 확대

: SPID 플랫폼 저변 확대로 PPI 분석 표준 플랫폼 지위 선점

 

프로티나 성장 로드맵

 

투자의견

이상 "프로티나" 공모주식을 정리해 보았습니다. "공모주 따라하세요"가 중요하게 생각하는 포인트를 충족하지 못하고 있습니다.

 

실적 추정 변동 가능성과 고 멀티플에도 불구하고 산업의 성장성과 회사의 경쟁력을 감안시 공모가 산정은 부담스럽지 않습니다. 하지만 상장 당일(31%) 유통 가능 물량과 1개월(14%), 2개월(14%), 3개월(16%) 후 추가 유통가능 물량이 수급에 부담으로 작용하고 있습니다.