로킷헬스케어 (공모주 유캔두잇)

04/23~04/24 기간에 공모주 청약이 가능한 '로킷헬스케어' 기업을 분석해 보겠습니다. '공모주 따라하세요' 글에서 언급드린 포인트를 중심으로 정리하겠습니다.

 

국내 주식시장에서 공모주가 대안이 될 수 있을지, 아래 글을 읽어 보시고 판단 및 투자하시기 바랍니다.

 

공모개요

로킷헬스케어 공모개요

 

①상장공모 : 1,560,000주 (신주모집 100%)
②일반청약 배정 : 390,000~468,000주 (25~30%)
③일반청약 최고한도 : 

 

공모가 산정

로킷헬스케어 공모가 산정

 

●공모예정가 산정하는 기준을 투자설명서 내 인수인의 의견에서 확인해 보겠습니다. 실적은 2027년 추정 당기순이익의 현재가치 117억을 적용하였습니다. 비교기업으로 오스테오닉, 티앤엘, 파마리서를 선정하였습니다. 멀티플은 비교기업의 PER 25.12배를 적용하였습니다. 주당 평가가액 18,249원에 39.5~29.0%를 할인하여 공모밴드 11,000~13,000원이 산정되었습니다.

●상장 후 유통가능 및 매각제한 물량을 투자설명서 내 투자위험요소에서 확인해 보겠습니다. 상장 당일 유통가능 물량은 36.3%(559만 주), 매각제한 물량은 63.7%입니다. 매각제한 물량은 상장 1개월 후 33.81%(521만 주)가 추가 유통가능 합니다. 

 

 

회사개요

로킷헬스케어는 혁신적인 재생치료 의료시장의 패러다임을 선도하기 위한 핵심 기술을 보유하고 있습니다. 의료용 환부모델링 AI, 일회용 재생 키트, 초개인화 바이오잉크, 의료용 3D 바이오프린터를 융합한 AI 초정밀 환자 맞춤형 장기재생플랫폼 개발에 집중해 왔습니다.

 

장기재생플랫폼은 병원 의료진이 환자를 치료하는 목적으로 사용할 수 있는 세계최초 의료용 3D 바이오프린터, 세계최초 환부 자동 모델링 AI, 초개인화 바이오잉크 제조기술 및 FDA, CE MDR, MFDS 등 의료용으로 승인된 일회성 재생 키트 등 4가지 핵심기술로 구성되어 있습니다. 적용분야는 피부재생플랫폼, 연골재생플랫폼 및 신장재생플랫폼등으로 개발되어 상용화하였습니다. 

 

로킷헬스케어 Corporate Identity

 

1) 의료용 3D 바이오프린터

3D 바이오프린팅은 다양한 생체적합성재료 또는 생체재료를 이용하여 얇은 레이어를 여러 겹 쌓아 올려 3차원 구조체를 만들어내는 기술입니다. 3D 바이오프린팅은 다양한 형태의 소재를 소량으로도 제조할 수 있는 경제적 장점이 있기에 다양한 분야에서 각광받고 있습니다.

 

3D 바이오프린터 Dr. INVIVO 4D2 모델은 세계 최초로 챔버 구조에 클린벤치 시스템을 채용하였으며, 고분자 소재를 이용한 경조직 또는 스캐폴드의 프린팅과 바이오잉크 소재를 이용한 연조직 프린팅을 함께 할 수 있는 두 개의 프린팅 축을 가진 데스크탑 형입니다.

 

이 모델은 연구에 적합하도록 바이오잉크의 다양한 온도특성(-4~60℃)을 만족시키는 디스펜서 및 프린트 베드, 바이오잉크를 경화시키는 Photo Curing, 원격 모니터링용 카메라를 갖추었으며, 특히 고온 디스펜서는 동종 장비 대비 최고의 고온(350℃), 지원하여 연구자들의 호응을 얻었습니다. 미국, 유럽 등에 판매되었고, 약제, 조직재생 등 다양한 연구에 활용되어 40여편의 논문으로 발표되었습니다.

 

2) AI 환부 자동정밀 모델링

①사진에서 환부 경계를 판단하는 2D 환부 경계 인식(2D Wound Segmentation) 기술
②환부 경계를 손쉽게 수정할 수 있는 인간-AI 상호작용(HAI) 기술
③심도 카메라의 잡음을 제거하여 환부의 정확한 3D 형상을 만드는 3D 모델링 기술
④환부 모델 평탄화를 통해 프린팅 시간을 줄이고 바이오잉크를 절약할 수 있도록 하는 3D 모델링 차원 복잡도 축소화 기술(3D Model Dimensional Complexity Reduction)
⑤3D 바이오프린팅 비전문가인 의료진이 다양한 사용처, 바이오잉크 소재, 출력물 모양/크기 등에 따라 적합한 G-code 파일 생성을 자동으로 수행할 수 있도록 지원하는 동적 G-code 최적화 기술(Dynamic G-code Optimization)
⑥상용 심도 카메라의 부정확성을 보정하는 자체 검교정 시스템

 

3) 일회용 의료기기 키트

의료용 3D 바이오프린터는 장기재생플랫폼의 구성 제품으로 별도 개발한 재사용을 금지하는 멸균 일회용 의료기기 키트와 함께 의료 현장에서 의료진이 간단히 직접 조립과 분리하는 방법으로 손쉽게 사용할 수 있습니다. 일회용 의료기기 키트는 총 8가지 구성품으로 되어 있는데, 3D 바이오프린팅의 출력 과정 중 매번 사용해야 하는 주요 부품과 Regen 바이오잉크를 준비 제조하는 일회용 구성품으로 되어 있습니다.

 

성장전략 및 투자포인트

로킷헬스케어 Investment Highlights

 

1) 플랫폼 단계별 성장

①피부 - 연골 - 신장으로 재생시장을 선도하는 No 1 장기재생플랫폼

②피부는 당뇨발을 넘어 창상, 피부암 등 적응증 확대

③연골은 저 규제 국가 시장 진출 확대 및 중장기적으로 글로벌 임상을 통해 선진국 시장 진출 진행

④신장은 저 규제 국가 중 CKD 환자 수가 많은 국가 우선 진입

 

2) 국가별 독자 판매망 개척

①2025년 내 북미, 중동, 유럽, 남미, 아시아, 아프리카 대륙을 걸쳐 총 46개국 계약 및 본격 상용화 예정

 

3) 글로벌 매출 확대 전략

①북미 시장 진출 및 보험수가 획득 기반으로 각 권역별 매출 확대

 

투자의견

이상 '로킷헬스케어' 공모주식을 정리해 보았습니다. '공모주 따라 하세요'가 중요하게 생각하는 포인트를 일부 충족하지 못하고 있습니다.

 

2027년 추정 당기순이익 적용은 예측 가능성이 떨어집니다. (영업이익 21년 -173억, 22년 -138억, 23년 -73억, 24년 -55억) 하지만 회사의 기술 경쟁력과 성장성이 이를 상쇄할 수 있다고 보고 있습니다. 반면 상장 당일 유통 가능 물량이 30% 이상으로 다소 높으며, 1개월 후 추가 유통가능 물량이 부담스럽습니다.