한국피아이엠 (공모주 유캔두잇)

03/25~03/26 기간에 공모주 청약이 가능한 '한국피아이엠' 기업을 분석해 보겠습니다. '공모주 따라하세요' 글에서 언급드린 포인트를 중심으로 정리하겠습니다.

 

국내 주식시장에서 공모주가 대안이 될 수 있을지, 아래 글을 읽어 보시고 판단 및 투자하시기 바랍니다.

 

공모개요

한국피아이엠 공모개요

 

①상장공모 : 857,987주(신주모집 66%), 442,013주(구주매출 34%)
②일반청약 배정 : 325,000주 (25%)
③일반청약 최고한도 : 16,000~19,500주

 

공모가 산정

한국피아이엠 공모가 산정

 

●공모예정가 산정하는 기준을 투자설명서 내 인수인의 의견에서 확인해 보겠습니다. 실적은 2024년 3분기 기준 연환산 EBITDA 90.6억을 적용하였습니다. 비교기업으로 씨티알모빌리티, 파인엠텍, 씨비아이를 선정하였습니다. 멀티플은 비교기업의 EV/EBITDA 11.81배를 적용하였습니다. 주당 평가가액 16,136원에 42.37~30.59%를 할인하여 공모밴드 9,300~11,200원이 산정되었습니다.

●상장 후 유통가능 및 매각제한 물량을 투자설명서 내 투자위험요소에서 확인해 보겠습니다. 상장 후 유통가능 물량은 44.5%(367만 주), 매각제한 물량은 55.5%입니다. 매각제한 물량 중 상장 3개월 내 추가 유통가능 물량은 없습니다.

 

회사개요

금속분말사출성형 (MIM : Metal Injection Molding) 기술을 바탕으로 소형·정밀·복잡한 형상의 금속 부품을 제조하여 판매하고 있습니다. 기술경쟁력 강화를 위해 27년 업력의 금형전문기업 ㈜대명정밀을 2021년 인수해 금형기술 및 제작설비를 확보하였습니다.

 

이를 바탕으로 현재 자동차 부품사업 중 터보차저와 변속기 부문, 그리고 의료부품 사업 중 치아 임플란트 부문을 주력사업으로 영위하고 있습니다. 기존 사업 이외에도 현재 자동차 카메라모듈, 전기차 브레이크, 스마트기기용 마이크로 스피커, 스마트폰 프레임, 로봇 부품 등 신사업을 위한 제품개발 등을 진행 중에 있습니다. 

한국피아이엠 주요제품

 

성장전략 및 투자포인트

한국피아이엠 성장전략

 

1) 티타늄 기반 사업 확장

 : 독보적인 티타늄 분말 제조기술 확보, 티타늄 밸류체인 확장 후 휴머노이드 로봇 등으로 적용 확대. 포스코, RIST와 협력해 티타늄 분말 제조기술 확보. 25년 200t에서 27년 650t으로 확대 예정.

 

2) MIM 분야 경쟁력 강화

: MIM 양산 역량 및 기술 고도화로 글로벌 시장 지배력 강화, 초고온(1,000℃ 이상) MIM 공정 기술 개발. 세계 최초 IT, 자율주행 부품 MIM 양산설비 구축

 

3) IT부문 적용분야 확대

: IT분야 Item 지속 확대, 증설로 양산 대응 후 글로벌 A사 공략. SMART WATCH(S사향), SMART RING(미 T사향), SMART PHONE(S사향)

 

4) 자율주행 부문 적용분야 확대

: 글로벌 전기차 기업향 차세대 자율주행 핵심 부품 개발. 2023년부터 국내 H사향 자율주행 카메라모듈 부품 자체 개발 후 공급. 자율주행 분야 국내 주요 기업들과 고화소 카메라용 알루미늄 기반 차세대 제품 개발 중

 

5) 물류로봇 부문 적용분야 확대

: 물류로봇용 신소재 기술 고도화 후 26년부터 공급 본격화. MIM기어 제조 기술 보유하고 있으며, 국내 완성차 기업과 물류로봇용 감속기 기어 제품 공동개발 중.

 

6) 휴머노이드 로봇 적용분야 확대

: 휴머노이드 로봇의 핵심 부품 감속기 선행 개발 진행, 글로벌 선두기업 B사와 공급논의 중

 

7) 방위산업 등 적용분야 확대

: 민수 총기 기업 공급 후 세계 각국 정부향 방산시장 공략 확대, 티타늄 기반 적용 분야 다각화

 

투자의견

이상 '한국피아이엠' 공모주식을 정리해 보았습니다. '공모주 따라하세요'가 중요하게 생각하는 포인트를 일부 충족하지 못하고 있습니다. 실적 및 멀티플 적용은 합리적이나, 상장 당일 유통가능 물량이 44%로 수급부담이 크게 작용하고 있습니다.