쎄크 (공모주 유캔두잇)

04/17~04/18 기간에 공모주 청약이 가능한 '쎄크' 기업을 분석해 보겠습니다. '공모주 따라하세요' 글에서 언급드린 포인트를 중심으로 정리하겠습니다.

 

국내 주식시장에서 공모주가 대안이 될 수 있을지, 아래 글을 읽어 보시고 판단 및 투자하시기 바랍니다.

 

공모개요

쎄크 공모개요

 

①상장공모 : 1,200,000주 (신주모집 100%)
②일반청약 배정 : 300,000~360,000주 (25~30%)
③일반청약 최고한도 : 10,000~12,000주

 

공모가 산정

쎄크 공모가 산정

 

●공모예정가 산정하는 기준을 투자설명서 내 인수인의 의견에서 확인해 보겠습니다. 실적은 2024년 3분기 기준 연환산 EBITDA 223억을 적용하였습니다. 비교기업으로 티에스이, 제이티, 엔시스, 자비스, 기가비스, 넥스틴 선정하였습니다. 멀티플은 비교기업의 PER 21.52배를 적용하였습니다. 주당 평가가액 19,612원에 33.7~23.5%를 할인하여 공모밴드 13,000~15,000원이 산정되었습니다.

●상장 후 유통가능 및 매각제한 물량을 투자설명서 내 투자위험요소에서 확인해 보겠습니다. 상장 당일 유통가능 물량은 36.7%(320만 주), 매각제한 물량은 63.3%입니다. 매각제한 물량은 상장 1개월 후 19.24%(168만 주), 상장 3개월 후 7.4%(64만 주)가 추가 유통가능 합니다. 

 

 

회사개요

쎄크는 전자빔 원천기술 기반의 핵심부품 및 이를 활용한 검사장비를 개발, 제조, 판매하는 회사입니다. 검사장비는 크게 1) 반도체 및 배터리 산업용 X-ray System, 2) 방산 산업용 LINAC(선형가속기) System, 3) 연구, 분석용 Tabletop SEM(탁상형 주사전자현미경)으로 구분되어 사용되고 있습니다.

 

쎄크 사업영역 및 제품군

 

산업용 X-ray System 내 핵심 부품인 X-ray Tube(X-ray 발생장치)를 2006년 국내 최초 개발 및 상용화에 성공하였으며, 현재까지 국내 X-ray System 업계 중 유일하게 자체 생산 및 판매가 가능합니다.

 

세계 최고 수준으로 개발한 X-ray Tube를 활용한 반도체 및 배터리 산업용 X-ray System는 2023년 총매출 504억 원 중 307억 원(61%)으로 가장 주력하고 있는 사업입니다. 고객사 제품을 전수 검사할 수 있는 AXI System(자동 검사장비)와 정밀 분석을 할 수 있는 Manual System(수동 검사장비) 모두 판매가 되고 있으며, 자동 검사 성능 향상을 위해 AI 및 Deep-learning 알고리즘을 개발, 탑재하여 고객을 만족시키고 있습니다.

 

방산 산업용 LINAC System은 X-ray Tube 대비 100배 수준 높은 고에너지 Xray를 발생시키는 LINAC 모듈을 2016년 국산화 개발에 성공하였으며, 방산 산업에서 로켓추진체, 탄두 등 대형 제품의 비파괴 검사(NDT, Non-Distructive Testing)용으로 판매되고 있습니다.

 

Tabletop SEM 또한 국내 최초 개발 및 상용화에 성공하였으며, 소재, 바이오, 화학, 약품 산업에서 연구 개발, 분석용 장비로 사용되고 있습니다.

 

첨단공정 검사에 필수적인 e-beam

 

성장전략 및 투자포인트

쎄크 성장로드맵

 

1) 반도체 산업용 고분해능 X-ray 검사장비 성장 전략

- 기존사업 확장 (HBM 검사)

- 신규사업 진출 (유리기판 TGV 검사)

 

2) 방위 산업용 고에너지 X-ray 검사장비 성장 전략

- 기존사업 확장 (방산용 검사)

- 신규사업 진출 (보안검사, 군사 방어 체계)

 

3) 배터리 산업용 초고속 X-ray 검사장비 성장 전략

- 기존 사업 확장 (원통형, 파우치, 각형)

- 신규 사업 진출 (배터리 소재 이물 검사)

 

4) e-beam 기술의 신규 유망 분야 개발 착수

- 기존 SEM, X-ray tube를 응용햔 e-beam 기술의 다각화 추구

- 추가 개발 제품 (TGV 초정밀 가고용 EBM)

 

투자의견

이상 '쎄크' 공모주식을 정리해 보았습니다. '공모주 따라 하세요'가 중요하게 생각하는 포인트를 일부 충족하지 못하고 있습니다. 2026년 추정 당기순이익과 높은 멀티플 적용은, 회사의 기술 경쟁력과 성장성을 감안 시 적용 가능한 수치라 판단하고 있습니다. 반면 상장 당일 유통가능 물량이 30% 이상으로 다소 높으며, 1개월 후 추가 유통가능 물량이 부담이 되고 있습니다.