엠디바이스 (공모주 유캔두잇)

02/24~02/25 기간에 공모주 청약이 가능한 '엠디바이스' 기업을 분석해 보겠습니다. '공모주 유캔두잇' 글에서 언급드린 포인트를 중심으로 정리하겠습니다.

 

국내 주식시장에서 공모주가 대안이 될 수 있을지, 아래 글을 읽어보시고 판단 및 투자하시기 바랍니다.

 

공모개요

엠디바이스 공모개요

 

①상장공모 : 신주모집 1,260,000주 (100%)
②일반청약 배정 : 315,000~378,000주 (25~30%)
③일반청약 최고한도 : 15,750~18,900주

 

공모가산정

엠디바이스 공모가산정

 

●공모예정가 산정하는 기준을 투자설명서 내 인수인의 의견에서 확인해 보겠습니다. 실적은 2025년 추정 당기순이익 현재가치 93억을 적용하였습니다. 비교기업으로 Innodisk Corp, Transcend Information Inc를 선정하였습니다. 멀티플은 비교기업의 PER 15.95배를 적용하였습니다. 주당 평가가액 13,942원에 48,3~40.1%를 할인하여 공모밴드 7,200~8,350원이 산정되었습니다.

●상장 후 유통가능 및 매각제한 물량을 투자설명서 내 투자위험요소에서 확인해 보겠습니다. 상장 후 유통가능 물량은 53.0%(560만 주), 매각제한 물량은 47.0%입니다. 매각제한 물량은 상장 1개월 후 7.03%(74만 주), 상장 3개월 후 2.4%(25만 주)가 추가 유통가능 합니다. 

 

회사개요

엠디바이스 사업구조

 

메가일렉트로닉스로 설립 후 2023년 엠디바이스로 사명을 변경하였습니다. 초기 PCB사업을 주로 영위했으나, 2022년 12월 양도 후, 현재는 반도체를 이용한 기억장치인 SSD 제조업체로 전환하였습니다. 

 

메모리반도체(DRAM, NAND)와 시스템반도체(SSD Controller)가 결합된 SSD를 설계, 제조, 조립, 검사, 판매, 유통의 전 과정을 직접 수행하는 SSD 전문기업입니다. 최근 중국 주요 고객을 확보해, 큰 폭의 실적 성장세에 있습니다.

 

성장전략 및 투자포인트

엠디바이스 성장전략

 

1) 글로벌 데이터센터 확대에 따른 수혜 

: 글로벌 데이터센터 확장 및 수 증가로 기업용 SSD 시장이 연평균 41% 증가할 것으로 전망되고 있습니다. 양분화된 미,중 데이터센터 시장에서 중국 타겟 한국형 강소 SSD 기업이 수혜가 예상되고 있습니다.

 

: 2023년 중국 서버 2위 기업인 H사에 납품을 시작하였으며, 2024년에 중국 B사에 공급 계약을 체결하였습니다. 중국 시장을 기반으로 기업용  SSD의 성장이 기대되고 있습니다.

 

2) 하이브리드 본딩 신사업 추진

: 고집적 구현 및 이종 다이 간 결합에 최적화된 하이브리드 본딩 기술을 2025년에 사업화를 진행할 예정입니다. 글로벌 IDM에 HBM 제조를 위한 샘플 업체 등록을 진행할 예정입니다.

 

투자의견

이상 '엠디바이스' 공모주식을 정리해 보았습니다. '공모주 유캔두잇'이 중요하게 생각하는 포인트를 충족하지 못하고 있습니다. 

 

실적은 2025년 추정 당기순이익을 적용했으나, 실적 불확실성이 크다고 생각합니다. 또한 상장일 유통가능 물량은 53%로 매우 부담스러운 상황입니다.

 

엠디바이스 기업설명회