02/05~02/06 기간에 공모주 청약이 가능한 '동국생명과학' 기업을 분석해 보겠습니다. '공모주 유캔두잇' 글에서 언급드린 포인트를 중심으로 정리하겠습니다.
공모개요
①상장공모 : 신주모집 2,000,000주 (100%)
②일반청약 배정 : 500,000~600,000주 (25~30%)
③일반청약 최고한도 :
공모가 산정
●공모예정가 산정하는 기준을 투자설명서 내 인수인의 의견에서 확인해 보겠습니다. 실적은 2024년 3분기말 기준 연환산 EBITDA를 적용하였습니다. 비교기업으로 대웅제약, 영진약품, 녹십자, 일양약품, 한미약품을 선정하였습니다. 멀티플은 비교기업의 EV/EBITDA 14.82배를 적용하였습니다. 주당 평가가액 16,103원에 21.50~11.26%를 할인하여 공모밴드 12,600~14,300원이 산정되었습니다.
●상장 후 유통가능 및 매각제한 물량을 투자설명서 내 투자위험요소에서 확인해 보겠습니다. 상장 후 유통가능 물량은 32.64%(521만 주), 매각제한 물량은 67.36%입니다. 매각제한 물량 중 상장 3개월 후 0.38%(6만 주)가 추가 유통가능합니다.
회사개요
국내 최초로 First generic 조영제 파미레이를 출시하였으며, 글로벌 회사들을 뛰어넘어 국내 시장 점유율 1위를 이어오는 독보적인 기술력과 영업력을 보유한 조영제 전문기업입니다. 조영제 사업부는 의료 영상진단에서 의사나 방사선사가 환자의 상태를 진단하고 이해하는데 도움을 주는 물질로, 내장, 혈관, 조직 등을 뚜렷하게 보이게 해주는 역할을 하기에 영상 판독에 반드시 필요한 의약품입니다. 조영제 주사제 형태로 병원 현장에서만 소비되는 전문의약품이며, X-ray, CT 및 MRI촬영 시 사용하고 있습니다.
MEMD 사업부는 환자의 상태를 진단하고 칠하기 위해 사용하는 영상진단장비 및 의료기기의 수입 및 유통, 판매를 진행하며, 수입 또는 국내 매입한 상품을 의료기관 또는 판매 파트너(도매상)로 판매하거나 직접 설치하는 구조입니다. CT, MRI, 맘모, 초음파 장비 등 다양한 영상진단장비로 구성된 포트폴리오를 구축하고 있으며, 전문 진단장비 및 의료기기를 직접 제조하는 국내외 Top Tier 기업들과 국내 사업 파트너로 관계를 이어오면서 기존 조영제 사업과의 사업 시너지를 극대화하고 있습니다.
성장전략
1) 조영제 : 밸류체인 강화, 시장성 높은 제품 개발 및 판매 확대를 통한 수익성 확보
2) 질병 특화 MRI 조영제 신약 : 영상 진단 시장의 게임 체인저
3) 글로벌 사업 확대 : 신규 수출국 점진 확대 및 고부가가치 제품 판매 중심 매출 확대 (25개국 -> 34개국)
4) 생산 CAPA 확대 : CAPA 확대로 지속 증가하는 조영제 수요 선제 대응
5) MEMD 사업 확장 : 사업 수직, 수평 확장하며 의료기기 유통 채널의 Key Player로 도약
6) R&D 파이프 라인 : 혁신적인 개발 파이프라인을 통해 성장 모멘텀 가속화
투자의견
이상 '동국생명과학' 공모주식을 정리해 보았습니다. '공모주 유캔두잇'이 중요하게 생각하는 포인트를 충족하고 있습니다. 2024년 3분기말 기준 연환산 실적 적용과 멀티플 적용이 합리적으로 판단하고 있습니다. 또한 상장 후 3개월 내 유통가능 물량이 적어 부담스럽지 않습니다.
동국생명과학 온라인 기업설명회
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