듀켐바이오 (공모주 유캔두잇)

12/11~12/12 기간에 공모주 청약이 가능한 '듀켐바이오' 기업을 분석해 보겠습니다. '공모주 유캔두잇' 글에서 언급드린 포인트를 중심으로 정리하겠습니다.

 

공모개요

듀켐바이오 공모개요

 

①상장공모 : 신주모집 1,430,000주 (100%)

②일반청약 배정 : 357,500~429,000주 (25~30%)

③일반청약 최고한도 : 11,900~14,300주

 

공모가 산정

듀켐바이오 공모가 산정

 

●공모예정가 산정하는 기준을 투자설명서 내 인수인의 의견에서 확인해 보겠습니다. 실적은 2024년 3분기말 기준 1년 매출 355억을 적용하였습니다. 비교기업으로 Telix Pharmaceuticals Ltd, Lantheus Holdings Inc, 퓨쳐켐을 선정하였습니다. 멀티플은 비교기업 PSR 16.48배를 적용하였습니다. 주당 평가가액 20,431원에 39.80~30.99%를 할인하여 공모밴드 12,300~14,100원이 산정되었습니다.

 

●상장 후 유통가능 및 매각제한 물량을 투자설명서 내 투자위험요소에서 확인해 보겠습니다. 상장 후 유통가능 물량은 38.35%(1,091만 주), 매각제한 물량은 61.65%입니다. 매각제한 물량 중 상장 후 12개월 내 추가 유통가능 물량은 없습니다.

 

회사개요

암과 뇌질환을 타겟으로 진단 및 치료를 위한 방사성의약품을 전문으로 개발· 제조· 판매하는 업체로 설립되었으며, 국내 PET-CT용 방사성의약품 최다 품목 보유 및 GMP인증을 획득한 의약품 제조소 6곳을 포함해 국내 최다 12곳의 제조소를 갖춤으로써 안정적인 의약품 공급망을 기반으로 관련 사업을 영위하고 있습니다.

 

듀켐바이오 매출 현황

 

가장 큰 시장을 형성하고 있는 암 진단용 방사성의약품(FDG)의 53.5% 시장점유율을 차지하고 있습니다. 가파른 성장세를 나타내고 있는 파킨스병 진단용 방사성의약품(FP-CIT)의 55.8% 시장점 율을 차지하고 있습니다. 치료제 개발로 고성장이 예상되는 알츠하이머성 치매 진단용 방사성의약품(비자밀, 뉴라체크)의 94.3% 시장점유율을 차지하고 있습니다.

 

2023년 국내 방사선의약품 시장 규모는 1.08억불로 2033년까지 3.1억 불로 CAGR 11.2% 전망입니다. 2023년부터 2033년까지 진단제 시장이 CAGR 10.9%, 치료제 시장이 12.0% 예상하고 있습니다. 치료제 시장 확대에 따른 진단제 시장의 가파른 성장세가 예상되고 있습니다.

 

국내 '레켐비' 시판 허가의 직접적 수혜 기업입니다. 세계 최초의 치매 치료제 '레켐비'는 24년 5월 국내 식약처 허가 완료되었고 2024년 12월부터 국내 출시 예정입니다. 치매 진단제 공급을 위한 제조 시설 및 증설 계획을 가지고 있습니다. 기존시설은 Max 9만도즈에서 추가로 12만도즈 (27년 6만도즈, 28년 6만도즈)를 증설 예정입니다.

 

성장전략 & 파이프라인

듀켐바이오 R&D 파이프라인

●고형암 대상 치료용 방사성의약품은 clinical unmet needs 충족을 위한 것으로, 기존 치료방안 대비 뛰어난 치료 효과를 보일 것으로 예상되는 후보물질임. 췌장암, 대장암 등 난치성 질환 시장에서 높은 경쟁력을 보일 것으로 전망함.

 

●DCB 001 - Lu PSMA 파이프라인은 시장 리딩 제품 대비 안정성, 편의성 등 강점을 부각시킨 전립선암 치료제로 상업화 가능성이 높은 신약이 될 것으로 예상함

 

투자의견

이상 '듀켐바이오' 공모주식을 정리해 보았습니다. '공모주 유캔두잇'이 중요하게 생각하는 포인트를 충족하고 있습니다. 실적은 영업이익(23년 52억, 24년3Q 38억) 과 순이익(23년 40억, 24년3Q 36억) 모두 적자는 아니지만, 이익 규모가 작아 PSR 멀티플을 적용한 것으로 보입니다. 제조시설 증설을 기반으로 성장이 기대되고, 상장 후 12개월 내 추가 유통가능 물량이 없다는 점이 긍정적입니다.