아이에스티이 (공모주 유캔두잇) 상장철회

12/10~12/11 기간에 공모주 청약이 가능한 '아이에스티이' 기업을 분석해 보겠습니다. '공모주 유캔두잇' 글에서 언급드린 포인트를 중심으로 정리하겠습니다.

 

공모개요

아이에스티이 공모개요

 

①상장공모 : 신주모집 1,600,000주 (100%)

②일반청약 배정 : 400,000~480,000주 (25~30%)

③일반청약 최고한도 : 13,000~16,000주

 

공모가 산정

아이에스티이 공모가 산정

 

●공모예정가 산정하는 기준을 투자설명서 내 인수인의 의견에서 확인해 보겠습니다. 실적은 2025년 2026년 추정 당기순이익의 현재가치 71억을 적용하였습니다. 비교기업으로 디바이스이엔지, 러셀, 유진테크를 선정하였습니다. 멀티플은 비교기업의 PER 23.73배를 적용하였습니다. 주당 평가가액 16,764원에 42.00~31.50%를 할인하여 공모밴드 9,700~11,400원이 산정되었습니다.

 

●상장 후 유통가능 및 매각제한 물량을 투자설명서 내 투자위험요소에서 확인해 보겠습니다. 상장 후 유통가능 물량은 39.74%(370만 주), 매각제한 물량은 60.26%입니다. 매각제한 물량 중 상장 1개월 후 10.64%(99만 주), 상장 3개월 후 2.13%(19만 주)가 추가 유통가능 합니다.

 

회사개요

2013년 설립 이후 독창적이고 차별화된 기술력을 확보해 반도체 장비 회사로 성장해왔습니다. 설립 초기에는 주로 OLED, LCD, 자동차 등 다양한 산업에 사용되는 진공 물류 장비를 2차 벤더로서 공급하였으며, 반도체 미세화와 고집적화에 따라 새로이 요구되는 기술적 수요에 걸맞은 FOUP Cleaner, Sorter, EFEM 등의 반도체 장비를 개발했습니다. 2016년부터 현재까지 당사의 주요 고객사인 SK하이닉스의 BP사(Business Partner)에 등록을 계기로 현재의 반도체 장비 회사로 성장할 수 있었습니다.

 

현재는 크게 장비사업과 에너지사업을 영위하고 있습니다. 에너지 사업의 경우 사업 다각화를 목적으로 수소에너지사업을 추진하고 있으나, 현재 당사의 주력 사업은 장비사업이며, 특히 반도체 장비사업을 가장 주력으로 하고 있습니다.

 

아이에스티이 제품 포트폴리오

 

성장전략

아이에스티이 성장전략

 

①FOUP Cleaner : 기술력 차별화, 독창적 기술력으로 고객사의 다양한 요구사항을 충족하는 경쟁력 확보, 경쟁사 대비 규격· 세정능력· 가격우위, 반도체 기술 고도화에 맞추어 고객사가 원하는 사양 대응 가능, 지속적인 제품 고도화로 반도체 소자· Wafer· PLP· HBM제조 등 고객사 영역 확대, 2030년 글로벌 FOUP Cleaner 점유율 40% 목표

 

②PECVD : SiCN박막의 중요성 부각(Cu Line 신호 지연 개선 및 Cu 이동 억제를 위해 SiCN 적용 필요), 적층 단수 증가에 따른 SiCN PECVD 수요 증가 견인, SiCN PECVD 국산화 성공으로 진입 장벽 구축, 25년 양산으로 거대 시장 진출 기대

 

③수소에너지 : 우호적인 전방 시장으로 국내외 수소 시장 성장이 기대, 수소 충전소· 수전해 등 인프라 산업 시장 진입으로 사업 다각화, 수소 인프라 산업 외 국책 과제를 통해 수소 생산 시장 진입

 

투자의견

이상 '아이에스티이' 공모주식을 정리해 보았습니다. '공모주 유캔두잇'이 중요하게 생각하는 포인트를 충족하지 못하고 있습니다. 실적 및 멀티플 적용 부담보다는 업황 부담이 크다고 생각하고 있으며, 상장 1개월 후 추가 유통가능 물량이 부담으로 작용하고 있습니다.